一方面2020年以來(lái)，光伏制造業(yè)擴(kuò)產(chǎn)力度空前，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)在以前所未有的速度搶占市場(chǎng);另一方面，在現(xiàn)有市場(chǎng)格局之下，仍不斷有新進(jìn)入者跨界光伏制造，試圖分得一杯羹。然而，在高利潤(rùn)的增速下，光伏制造遠(yuǎn)沒(méi)有看起來(lái)那么輕松，這其中不僅有技術(shù)的積淀，更為重要的是成本的比拼。
光伏們根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)加速入局光伏制造領(lǐng)域的企業(yè)有11家，這些入局者來(lái)自不同的行業(yè)，家電、建筑玻璃、皮革等，入局的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)也各不相同，組件、電池、硅片、玻璃。從統(tǒng)計(jì)的企業(yè)中可以發(fā)現(xiàn)，硅片和光伏玻璃是最受資本青睞的兩大環(huán)節(jié)，這也再一次印證了高利潤(rùn)對(duì)入局者的吸引。
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2020年光伏玻璃是吸引資金涌入最多的環(huán)節(jié)，論去年最賺錢的環(huán)節(jié)，光伏玻璃也當(dāng)之無(wú)愧，“一片難求”的慘痛教訓(xùn)仍讓行業(yè)歷歷在目。據(jù)PV Infolink的價(jià)格跟蹤，2020年內(nèi)3.2mm鍍膜玻璃最高報(bào)價(jià)攀上50元/平，與二季度的低點(diǎn)相比，玻璃價(jià)格已經(jīng)翻倍。
上市公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)也很好的驗(yàn)證了這一點(diǎn)，光伏玻璃雙龍頭在這一年賺的盤滿缽滿。其中，信義光能2020年全年歸母凈利潤(rùn)將同增75%~95%，福萊特預(yù)計(jì)2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15億~16.6億元人民幣，同增109.20%到131.52%。
與此同時(shí)，高額利潤(rùn)迅速吸引了超過(guò)7家企業(yè)加速入局光伏玻璃，包括中石化、旗濱集團(tuán)、德力股份、金晶科技等，涉及投資金額228.5億元。由于光伏玻璃所用的超白壓延玻璃利潤(rùn)要遠(yuǎn)高于普通的建筑玻璃，所以入局企業(yè)中不乏有一些從建筑玻璃行業(yè)跨界的企業(yè)。
2021年1月8日，“玻璃大王”曹德旺宣布福耀玻璃擬募資41億元港幣進(jìn)軍光伏玻璃領(lǐng)域，引起行業(yè)巨震而此前因?yàn)楣夥ＡЦ?jìng)爭(zhēng)激烈的緣故，曹德旺并不看好光伏玻璃市場(chǎng)。
另一家高調(diào)進(jìn)軍光伏玻璃的企業(yè)旗濱集團(tuán)，自9月份開(kāi)始三次宣布加碼光伏玻璃產(chǎn)線，投資金額63.73億元。目前，旗濱集團(tuán)已形成了從硅砂、玻璃原片、在線Low-E鍍膜節(jié)能玻璃、在線TCO鍍膜光伏太陽(yáng)能玻璃、超白光伏基片生產(chǎn)到深加工及銷售的“一條龍”玻璃產(chǎn)業(yè)群體。此次進(jìn)軍光伏玻璃領(lǐng)域，進(jìn)一步延伸了其玻璃產(chǎn)業(yè)鏈。不僅如此，旗濱集團(tuán)正計(jì)劃以浮法玻璃替換光伏主流使用的壓延玻璃，試圖顛覆現(xiàn)有的市場(chǎng)格局。
除此之外，據(jù)光伏們此前不完全統(tǒng)計(jì)，由于光伏玻璃價(jià)格一路水漲，為了保障光伏玻璃穩(wěn)定供應(yīng)，2020年下半年以來(lái)，有12家企業(yè)投資了超472億元加碼光伏玻璃，其中包括信義光能、福萊特、南玻A、中電彩虹、洛陽(yáng)玻璃等頭部企業(yè)。
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圖片來(lái)源：興業(yè)證券
一直以來(lái)，相比中游供應(yīng)鏈，硅片的利潤(rùn)相對(duì)可觀。2016年以來(lái)，除特殊情況之外，行業(yè)毛利率平均水平長(zhǎng)期穩(wěn)定在25-30%。根據(jù)某硅片龍頭企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年其硅片毛利率為32.18%，高出其組件(25.18%)、電池片(8.07%)。這也是上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等設(shè)備制造商涉足硅片業(yè)務(wù)的一大主因，在2020年，硅片領(lǐng)域再次迎來(lái)一位重磅玩家。
2020年12月10日，廣東高景太陽(yáng)能科技有限公司砸下170億元，與珠海市國(guó)資委簽署了光伏新能源項(xiàng)目投資落地合作協(xié)議，該協(xié)議涉及50GW光伏大硅片項(xiàng)目，目前項(xiàng)目前期工作正在加緊推進(jìn)中，首期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年即可建成投產(chǎn)，二期、三期項(xiàng)目預(yù)計(jì)將分別于2022年、2023年陸續(xù)投產(chǎn)，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值約270億元。其對(duì)外宣稱將以210MM等大尺寸硅片作為優(yōu)勢(shì)新一代產(chǎn)品，打造成為全球光伏硅片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，向硅片雙寡頭格局發(fā)起沖擊。
從光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，更多的企業(yè)進(jìn)入有利于行業(yè)充分市場(chǎng)化進(jìn)而降低產(chǎn)品成本，但這無(wú)疑也會(huì)讓制造業(yè)陷入一場(chǎng)激烈的廝殺中。新進(jìn)入者具有設(shè)備成本低且技術(shù)先進(jìn)的新產(chǎn)線，同時(shí)也沒(méi)有舊產(chǎn)能包袱，這是降本上的先天優(yōu)勢(shì)。對(duì)于傳統(tǒng)的光伏制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)的積淀與成本把控則是其最佳利器。
以硅片為例，眾所周知，在該領(lǐng)域，隆基擁有無(wú)可匹敵的成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)疊加嚴(yán)格的成本管控能力，使得隆基的盈利能力逐年攀升，也造就了光伏上市公司的市值紀(jì)錄的神話。對(duì)于后來(lái)者來(lái)說(shuō)，突破龍頭企業(yè)的成本護(hù)城河幾乎難于上青天，但從市場(chǎng)供應(yīng)來(lái)說(shuō)，新進(jìn)入的企業(yè)將帶給硅片的客戶——電池企業(yè)更多的采購(gòu)選擇，無(wú)論是從產(chǎn)品供應(yīng)還是成交價(jià)格，電池企業(yè)將獲得更多的主導(dǎo)權(quán)。
而龍頭企業(yè)為了維護(hù)市占率，勢(shì)必會(huì)采取一定的措施以應(yīng)對(duì)各種不速之客，對(duì)于技術(shù)門檻相對(duì)較低的光伏制造業(yè)，價(jià)格戰(zhàn)無(wú)疑是不可避免的。但這對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上是一種進(jìn)步，無(wú)論是龍頭企業(yè)進(jìn)一步讓利還是突破壟斷之后的價(jià)格，都將快速助力光伏度電成本的下降。
不同于這些外來(lái)者，光伏制造企業(yè)一體化的力度也在持續(xù)推進(jìn)，但這些“跨界”的布局均有其特殊性。作為2020年光伏行業(yè)供應(yīng)最為緊缺的環(huán)節(jié)之一，多晶硅因其技術(shù)壁壘較高，其他企業(yè)很難涉足。為了保證供應(yīng)，除了簽訂長(zhǎng)單之外，最好的辦法便是直接收購(gòu)硅料企業(yè)。東方日升收購(gòu)聚光硅業(yè)，便是最好的例證。盡管東方日升沒(méi)有硅片產(chǎn)能，但以硅料換硅片這筆買賣也足以保證其原料供應(yīng)了。
另一個(gè)頗具代表性的跨界案例是隆基關(guān)聯(lián)企業(yè)連城數(shù)控涉足銀粉業(yè)務(wù)。銀粉作為正面銀漿的導(dǎo)電相，是正面銀漿制備的關(guān)鍵技術(shù)壁壘，銀粉的粒徑、形貌以及銀粉在銀漿中的含量，直接影響著正面銀漿的導(dǎo)電性，同時(shí)也是影響電池轉(zhuǎn)換效率的關(guān)鍵因素之一。
電子級(jí)銀粉項(xiàng)目屬于高技術(shù)門檻、高投資門檻的項(xiàng)目，盡管銀漿的國(guó)產(chǎn)化在不斷加速，但銀粉的供應(yīng)卻仍以進(jìn)口為主，日本DOWA、美國(guó)AMES等國(guó)外廠家占據(jù)了銀粉市場(chǎng)超過(guò)八成的供應(yīng)。如果連城數(shù)控能夠突破國(guó)外企業(yè)的“封鎖”，一方面將極大的提升其盈利能力，同時(shí)也有利于電池成本的下降。
2021年是中國(guó)地面光伏電站正式邁入全面平價(jià)的第一年，同時(shí)也是“十四五”的開(kāi)局之年，盡管市場(chǎng)預(yù)期火熱，但對(duì)于光伏制造本身來(lái)說(shuō)仍需要持續(xù)降本，以提高光伏電力參與電力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，前仆后繼的“跨界者們”也將成為光伏平價(jià)甚至未來(lái)走向低價(jià)的強(qiáng)大助力，但很顯然，這也是一條刀光劍影的不歸路。
