關于2020年競電價項目的具體解讀，能源局的官方解讀已經(jīng)講得非常清晰了，不再贅述。本文將從行業(yè)發(fā)展偏宏觀的角度討論以下兩個問題：
(1)2020年競電價項目的并網(wǎng)時點將是集中在20H2還是21H1，抑或是相對均勻的分布在未來一年中?
(2)2020年國內(nèi)項目的裝機規(guī)模預計是多少?
一、關于2020年競電價項目的并網(wǎng)時點分析
1.關于2019年競電價項目并網(wǎng)時點分析的回顧
2019年的競電價項目在19H2和20H1之間是基本平均分布的?；仡?019年5月末我們對2019年光伏需求的預測，我們提出了20-25GW的預測，遠低于當時市場40GW的一致預期，但相比最終30GW的裝機規(guī)模是比較接近的。
當時之所以我們判斷2019年下半年不會全部搶裝而會延期到2020年上半年再裝，主要背景是當時的海外需求非常強勁，并導致組件價格在2019年上半年保持堅挺。當時我們分析：如果19年競電價項目在19H2集中并網(wǎng)，會導致20H1的國內(nèi)需求出現(xiàn)嚴重空擋而導致組件價格在20H1下跌;如果19年競電價項目在20H1集中并網(wǎng)，會導致19H2的國內(nèi)需求空擋而導致組件價格在19H2下跌。無論哪種情況，19H2-20H1必然會出現(xiàn)一把組件價格的下跌，那么電站運營商為什么不等組件價格大幅下跌后再安裝項目呢?由此，我們判斷19H2全部并網(wǎng)的概率極低，于是提出了20-25GW的國內(nèi)并網(wǎng)裝機量的預測。
當時可以分析的是：在2019年中的組件價格下，系統(tǒng)成本約在4元/W，而競電價項目的平均上網(wǎng)電價在0.45元/kWh左右;如果晚2個季度并網(wǎng)，電價損失2分錢，平均來看需要系統(tǒng)成本或組件價格下降0.18元/W以上才能彌補IRR的損失。事實上，從2019年底到2020年中組件降價約0.31元/W。從結果來看，確實是20H1并網(wǎng)比19H2并網(wǎng)經(jīng)濟性更強。但由于受制造業(yè)供給擴張的影響，19H2開始組件已經(jīng)下跌，故而實際情況有一半左右的項目在19年12月當月并網(wǎng)。這是最終的實際裝機比我們此前預想的略好一些的主要原因。
表 12019H2-2020H1光伏組件價格
2.2020年的情況與2019年有哪些不同?
從2020年的情況看，與2019年最大的不同是：2019年上半年海外需求非常強勁，但2020年上半年海外需求受疫情影響而較為低迷。而2020年與2019年相同的是，制造業(yè)供給仍然在較快的擴張，尤其是今年的硅片環(huán)節(jié)。
此外，基于當前的光伏系統(tǒng)成本(3.4元/W)、競電價項目平均電價(0.41元/kWh)測算，組件價格若在2021年上半年下跌0.17元/W以上，在21H1并網(wǎng)相比20H2并網(wǎng)的投資回報率更高。否則，在20H2并網(wǎng)的投資回報率更高。
3.關于2020年競電價項目并網(wǎng)時點的分析
分析2020年競電價項目的并網(wǎng)時點是在20H2還是21H1，主要是要預判2021年上半年組件價格的下跌幅度?；谏厦娴挠懻摚绻?021年上半年組件價格下跌幅度超過0.17元/W，則21H1并網(wǎng)更“劃算”，否則則是20H2并網(wǎng)更“劃算”。
但鑒于當前海外需求較為低迷，再疊加硅片、電池片的供給側近期均存在較大規(guī)模擴張(比如，某一體化龍頭企業(yè)電池片7月初擴產(chǎn)15GW，而硅片的擴產(chǎn)則將近20GW)，今年3季度的全產(chǎn)業(yè)鏈價格將延續(xù)上半年趨勢而繼續(xù)快速下跌。
根據(jù)上半年已經(jīng)開展的國內(nèi)各大央企的組件招標，以及SOLARZOOM新能源智庫近期調(diào)研到的各大企業(yè)3季度的制造業(yè)產(chǎn)品價格談判情況，2020年3季度的組件價格恐在1.30-1.40元/W左右低位區(qū)間成交，而電池片價格則將在0.70-0.80元/W區(qū)間成交。
這樣的價格意味著，經(jīng)過模型測算：(1)經(jīng)營“硅片-電池-組件”三個環(huán)節(jié)的企業(yè)平均而言在當前硅料價格下的毛利在0.05-0.15元/W出頭，凈利率在零附近(龍頭企業(yè)微利)。(2)如果硅片價格不下跌，電池片環(huán)節(jié)除龍頭企業(yè)外毛利在0.04-0.12元/W，凈利率在零附近。(3)組件環(huán)節(jié)繼續(xù)毛利為零，凈利為負。
因此，在2020年下半年組價價格的基礎上，2021年上半年的組件價格再要繼續(xù)下跌0.17元/W的概率較為有限。即使硅料、硅片、電池、組件四個環(huán)節(jié)的毛利均降至零，也只能實現(xiàn)1.13元/W左右的組件價格;若是各環(huán)節(jié)的凈利均降至零，則組件價格在1.25元/W左右。于是，對于2020年已經(jīng)獲得競電價項目的運營商而言，在2020年年底并網(wǎng)的收益率將大概率高于2021年上半年并網(wǎng)。
由此，我們判斷：在無不可控因素的情況下，2020年26GW的競電價項目，將絕大部分于2020年底(或2021年1月份)完成并網(wǎng)，而非拖延到2021年中。
二、2020年國內(nèi)項目的裝機規(guī)模預期
對于2020年國內(nèi)項目的裝機規(guī)模預測而言，最大的不確定因素在于競電價項目于20H2并網(wǎng)還是21H1并網(wǎng)。如不出意外，這一部分在20年底完成的比例將極大概率超過20GW，但有一部分可能會在21年1月份確認并網(wǎng)。
其他方面的項目預測的確定性相對較高：19年競電價項目(8-10GW)、20年戶用項目(7-8GW，取決于最后1個月的搶裝情況)、超跑項目(1.5GW)、特高壓項目(3-5GW)、扶貧項目(少量)、平價項目(少量)。
整體來看，SOLARZOOM新能源智庫預測：2020年國內(nèi)完成45-50GW的概率是較大的(這與2020年全國新增48GW以上的光伏消納空間也基本吻合)。這與2020年年初我們的觀點相比(不低于35GW)，預測的下限水平顯著提高。
