首批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目公布確保優(yōu)先消納
悄然間,平價(jià)上網(wǎng)1.0時(shí)代已經(jīng)開啟。昨日,發(fā)改委公布首批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目,共16個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)能源主管部門向國(guó)家能源局報(bào)送了2019年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單,本次名單公布共公布了250家項(xiàng)目試點(diǎn),總裝機(jī)規(guī)模20.76GW,其中光伏14.78GW、風(fēng)電4.51GW、分布式交易試點(diǎn)1.47GW。按地域來看,首批項(xiàng)目主要分布在東部地區(qū)和中部地區(qū),光伏平價(jià)項(xiàng)目主要位于廣東、陜西、廣西等地區(qū),風(fēng)電平價(jià)項(xiàng)目以東三省和河南為主。
表1:平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目裝機(jī)容量前三的省份
通知指出,國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)公司要確保平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目?jī)?yōu)先發(fā)電和全額保障性收購,按項(xiàng)目核準(zhǔn)(備案)時(shí)國(guó)家規(guī)定的當(dāng)?shù)厝济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)與風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目單位簽訂長(zhǎng)期固定電價(jià)購售電合同(不少于20年),這些新政策確保了平價(jià)項(xiàng)目的電量的銷售,有助于改善相關(guān)企業(yè)現(xiàn)金流,提高企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的積極性。
平價(jià)上網(wǎng)是什么
以首批項(xiàng)目落地占比最大的光伏行業(yè)為例,說起平價(jià)上網(wǎng),非業(yè)內(nèi)人員可能對(duì)這個(gè)概念比較陌生。要了解平價(jià)上網(wǎng)的含義,首先要先明白光伏發(fā)電電價(jià)上網(wǎng)的定價(jià)模式,以往光伏發(fā)電的電價(jià)主要由三部分構(gòu)成:即電網(wǎng)收購價(jià)+國(guó)家補(bǔ)貼+地方補(bǔ)貼(各地區(qū)不同)。2018年上網(wǎng)電價(jià)0.45元/千瓦時(shí)(含稅)、國(guó)家補(bǔ)貼0.42元/千瓦時(shí)(含稅),考慮到地方補(bǔ)貼,光伏補(bǔ)貼占光伏電價(jià)的60%以上。而隨著光伏補(bǔ)貼的逐漸退坡,未來新裝機(jī)的項(xiàng)目將逐步實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),即指光伏發(fā)電的度電成本與基準(zhǔn)電價(jià)相等。
平價(jià)上網(wǎng)又分為發(fā)電側(cè)平價(jià)和用戶側(cè)平價(jià):發(fā)電側(cè)平價(jià)是指光伏發(fā)電即使按照傳統(tǒng)能源的上網(wǎng)電價(jià)收購(無補(bǔ)貼)也能實(shí)現(xiàn)合理利潤(rùn),目前國(guó)內(nèi)成本最低、利用最廣的電力來源為煤電,即光伏發(fā)電成本達(dá)到煤電成本水平;用戶側(cè)平價(jià)是指要求光伏發(fā)電成本低于售電價(jià)格,根據(jù)用戶類型及其購電成本的不同,又可分為工商業(yè)、居民用戶側(cè)平價(jià)。
表2:平價(jià)上網(wǎng)的兩個(gè)類型
在光伏平價(jià)的三項(xiàng)指標(biāo)中,工商業(yè)售電價(jià)格>居民售電價(jià)格>脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)。即光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)將經(jīng)歷三個(gè)階段:工商業(yè)用戶側(cè)平價(jià)(分布式電站)、居民用戶側(cè)平價(jià)(分布式電站)、發(fā)電側(cè)平價(jià)(集中式電站)。目前,我國(guó)用戶側(cè)平價(jià)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。發(fā)電側(cè)平價(jià)方面,光伏領(lǐng)先的企業(yè)已經(jīng)開始觸及,例如去年青海省兩個(gè)基地最低中標(biāo)電價(jià)已低于當(dāng)?shù)鼗痣姌?biāo)桿電價(jià)。據(jù)國(guó)金證券研究所對(duì)度電成本(LCOE)分析顯示,光伏度電本將持續(xù)下降,2018年度電本成在0.45元,預(yù)計(jì)在2019年左右下降至0.35元;而煤電度成本維持在0.39元左右,兩者之間差距逐步縮小,實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)的平價(jià)上網(wǎng)。
平價(jià)上網(wǎng)對(duì)于光伏行業(yè)的影響
隨著本次首批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單的公布,宣布了中國(guó)可再生能源補(bǔ)貼時(shí)代的落幕以及平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的開啟。本次名單公布的項(xiàng)目有4.6GW以上的光伏項(xiàng)目在2019年投產(chǎn),按2018年光伏裝機(jī)量44.3GW計(jì)算,本次試點(diǎn)大約占到總量的10%以上;其余大部分預(yù)計(jì)在2020年之前投產(chǎn)。另一方面由于電價(jià)的定價(jià)以實(shí)際投產(chǎn)時(shí)間決定,而不再與申報(bào)時(shí)間掛鉤,所以投產(chǎn)時(shí)間真實(shí)性相對(duì)較高。以往電站投資的最大風(fēng)險(xiǎn),就是補(bǔ)貼拖欠以及發(fā)放的不確定性,而未來平價(jià)上網(wǎng)的推出,使得投資電站的投資回報(bào)率可預(yù)測(cè)性更強(qiáng),現(xiàn)金流更穩(wěn)定,都會(huì)增加民間資本的投資熱情。
另外,目前全球以化石能源消耗為主,向清潔能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨。未來,光伏發(fā)電量占比將快速上升,預(yù)計(jì)2030年超過30%,而煤電發(fā)電量占比將由2017年67%顯著下降至2030年30%。光伏行業(yè)將徹底轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè),有著很大的市場(chǎng)空間。另一方面,伴隨著“發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代的到來,光伏行業(yè)龍頭公司由于成本低的優(yōu)勢(shì),市占率有望進(jìn)一步擴(kuò)大,落后產(chǎn)能在補(bǔ)貼退坡后將很難生存,逐步淘汰。另外在全球前20大光伏企業(yè)中,有16家中國(guó)光伏公司,未來,中國(guó)的光伏依舊穩(wěn)定在全國(guó)第一的地位。而成本的下降必然帶來需求的上升,全球有望迎來新一輪光伏需求的快速增長(zhǎng)。
光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代首批試點(diǎn)與受益者
平價(jià)上網(wǎng)推出之后,會(huì)對(duì)光伏上市公司的估值方式產(chǎn)生根本性的改變,對(duì)估值的影響因素將由原來的政策面改為公司的盈利水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。未來,在實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)后,光伏行業(yè)盈利情況將不斷好轉(zhuǎn),投資者將有望享受公司成長(zhǎng)所分發(fā)的紅利。
第一批名單的公布,意味著平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的正式開啟。個(gè)股機(jī)會(huì)方面,在平價(jià)項(xiàng)目有著全額保障性收購的保護(hù)下,一方面,考慮到發(fā)電成本成為影響盈利的關(guān)鍵因素,有成本優(yōu)勢(shì)的大公司將取得優(yōu)勢(shì),而且這種優(yōu)勢(shì)將隨時(shí)間的推移愈加擴(kuò)大;另一方面,部分設(shè)備企業(yè)產(chǎn)能需求會(huì)有所增加,短期內(nèi)或供不應(yīng)求。而首批名單中涉及的企業(yè),取得了更大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。未來,子行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注晶硅原料、硅片、光伏玻璃、逆變器等細(xì)分行業(yè)的機(jī)會(huì)。記者梳理第一批項(xiàng)目名單,其中以下3家公司具有代表性。
隆基股份是全球單晶光伏產(chǎn)品龍頭,業(yè)務(wù)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈,包括單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,成本優(yōu)勢(shì)明顯。記者以投資者身份致電公司董秘辦,公司表示,截止2019年一季度,隆基股份共持有電站869MW,名單獲批項(xiàng)目總計(jì)產(chǎn)能達(dá)到700MW。對(duì)于光伏發(fā)電布局方面,公司戰(zhàn)略上采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式,以樹立示范性項(xiàng)目試點(diǎn)為主,在出售同時(shí)也可以消納一部分公司的組件產(chǎn)品。目前,公司主要利潤(rùn)來源依舊為單晶硅。對(duì)于平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目,目前名單列示項(xiàng)目尚未開工,而且預(yù)計(jì)在2019年平價(jià)發(fā)電項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)盈利,未來盈利情況將受到組件價(jià)格、貸款利率、政策等因素影響。
表3:隆基股份獲批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單
2.通威股份
公司下屬永祥股份是國(guó)內(nèi)最早從事太陽能級(jí)多晶硅技術(shù)研究和生產(chǎn)的企業(yè)之一,下屬合肥太陽能電池產(chǎn)能、產(chǎn)量全球領(lǐng)先。記者以投資者身份致電公司董秘辦,公司表示,截止2018年底,通威股份裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模達(dá)到1151MW,公司表示,平價(jià)發(fā)電時(shí)代的開啟,使得裝機(jī)指標(biāo)不受限制,公司可以更好的發(fā)揮低成本優(yōu)勢(shì),在戰(zhàn)略層面,公司也將光伏發(fā)電作為營(yíng)業(yè)收入的重要增量來源之一,部分地區(qū)平價(jià)發(fā)電已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)盈利。
表4:通威股份獲批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單
全球光伏逆變器龍頭,國(guó)內(nèi)最早從事逆變器產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)。在光伏發(fā)電方面,陽光電源在光照比較好的區(qū)域,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者接近于實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。根據(jù)報(bào)道,公司2018年西北有一個(gè)電站是五百兆瓦,是跟三峽集團(tuán)合作的,它的上網(wǎng)電價(jià)就是每千瓦時(shí)三毛一分錢。在光照非常好的地區(qū),公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者接近于實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),預(yù)計(jì)一兩年內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)全面的平價(jià)上網(wǎng)。
表5:陽光電源獲批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單