531后 不同類(lèi)型光伏項(xiàng)目融資情況分析
光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊
發(fā)布日期：2018-07-20
核心提示：
由于補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致許多民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流壓力倍增，市場(chǎng)上也產(chǎn)生了大量的光伏項(xiàng)目融資需求。而另一方面，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)補(bǔ)貼拖欠的充分認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致不同類(lèi)型的光伏項(xiàng)目的融資難度與2017年相比，發(fā)生了很大的變化。
531新政的出臺(tái)，讓光伏行業(yè)對(duì)補(bǔ)貼缺口問(wèn)題，前所未有的關(guān)注。
因此，由于補(bǔ)貼缺口導(dǎo)致的補(bǔ)貼拖欠年限，可能超出之前很多人的預(yù)期。由于補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致許多民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流壓力倍增，市場(chǎng)上也產(chǎn)生了大量的光伏項(xiàng)目融資需求。
而另一方面，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)補(bǔ)貼拖欠的充分認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致不同類(lèi)型的光伏項(xiàng)目的融資難度與2017年相比，發(fā)生了很大的變化。
地面光伏電站：由“寵兒”變“棄兒”
案例一：山東省某地40兆瓦項(xiàng)目
1、項(xiàng)目特點(diǎn)：
1)17 年上半年并網(wǎng)發(fā)電，有 17 年集中式電站指標(biāo) ;
2)一線(xiàn)品牌設(shè)備，總包方為某國(guó)企;
3)合規(guī)性文件齊全，擔(dān)保主體為一般民營(yíng)企業(yè);
2、融資訴求：
1.3億，平均3.2元/W
3、融資可操作性：★☆☆☆☆
這種合規(guī)性非常好的項(xiàng)目，在2017年是資本市場(chǎng)的寵兒，非常容易獲得融資。然而，531新政后，該項(xiàng)目目前很難獲得融資。
主要原因：國(guó)補(bǔ)第八批目錄遙遙無(wú)期，白條現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)太大;擔(dān)保主體沒(méi)有如此規(guī)?，F(xiàn)金流的差額補(bǔ)足能力。
全額上網(wǎng)分布式：僅能以“脫硫煤電價(jià)”評(píng)估價(jià)值
案例二：河北省某地3兆瓦項(xiàng)目
1、項(xiàng)目特點(diǎn)：
2018年5月31號(hào)之前完成并網(wǎng)驗(yàn)收，簽定購(gòu)售電合同;
epc公司全墊資建成電站，部分工程款未付;
投資主體為該EPC公司
2、融資訴求：
600-700萬(wàn)，平均2~2.3元/W，用戶(hù)付清設(shè)備款，暫時(shí)先持有
3、融資可操作性：★★★☆☆
由于該項(xiàng)目的融資額度少，僅2~2.3元/W，所以相對(duì)較容易獲得融資。然而，531新政之后，該項(xiàng)目很難獲得更多的融資額度。
主要原因：白條現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但脫硫標(biāo)桿部分已經(jīng)可以覆蓋還本付息;項(xiàng)目規(guī)模小，擔(dān)保主體有差額補(bǔ)足能力。
可見(jiàn)，考慮到未來(lái)補(bǔ)貼很難到位的預(yù)期，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始以最壞的打算，以脫硫標(biāo)桿電價(jià)對(duì)項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式：由“不屑一顧”變“寵兒”
案例三：江蘇省某1.3兆瓦項(xiàng)目
1、項(xiàng)目特點(diǎn)：
1)投資方主要是戶(hù)用和小微的建設(shè)，2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入千萬(wàn)級(jí)別;
2)共五個(gè)小項(xiàng)目，單體規(guī)模分別為兩個(gè)400kW、三個(gè)150KW左右;
3)均為自發(fā)自用項(xiàng)目，自用比例在80%以上，并網(wǎng)以來(lái)發(fā)電量良好，無(wú)拖欠電費(fèi)情況;
2、融資可操作性：★★★★☆
2017年，由于規(guī)模小、且分散，操作成本高，金融機(jī)構(gòu)對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目不屑一顧。
然而目前，這類(lèi)項(xiàng)目由于自用電價(jià)高、如果電費(fèi)不拖欠的話(huà)，項(xiàng)目的現(xiàn)金流會(huì)很好，項(xiàng)目收益高，成為最受歡迎的項(xiàng)目。
本項(xiàng)目快速獲得融資的原因：項(xiàng)目現(xiàn)金流非常好，在5年內(nèi)超額覆蓋還本付息;項(xiàng)目規(guī)模小，弱化對(duì)投資方擔(dān)保能力的要求。
結(jié)論
根據(jù)目前的實(shí)際情況，目前不同類(lèi)型的光伏項(xiàng)目融資難度基本如下。
1、地面光伏電站
對(duì)于未列入可再生能源名錄項(xiàng)目暫停推進(jìn);
擔(dān)保主體差，補(bǔ)貼延遲時(shí)間長(zhǎng)，需要第二性的強(qiáng)擔(dān)保才能做;
2、全額上網(wǎng)分布式光伏項(xiàng)目
未進(jìn)入補(bǔ)貼目錄項(xiàng)目，只能按照脫硫電價(jià)融資;
3、自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式光伏項(xiàng)目
只要電站本身的現(xiàn)金流好，可以在建設(shè)期融資---關(guān)注承載業(yè)主的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及用電情況;