這是繼今年3月份，通威股份宣布與單晶硅龍頭隆基股份合作投建年產能5萬噸多晶硅項目后的又一大手筆投資。今年3月12日，通威股份發(fā)布公告稱其擬在樂山市五通橋區(qū)投資建設年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目（下稱樂山項目），具體投資方式為旗下子公司永祥股份與隆基股份成立合資公司四川永祥新能源科技有限公司（下稱永祥新能源），作為該項目的投資主體。永祥新能源的注冊資金為12億元人民幣，永祥股份出資10.2億元。

　　

　　兩個產能巨大的多晶硅項目預計投資金額均達到驚人的80億元，而鑒于龐大的投資規(guī)模，通威股份選擇分兩期推進。例如，在最新公布的包頭項目中，該項目一期2.5萬噸高純晶硅項目，預計投資40億元，于2017年9月30日前開工建設，2018年建成投產；二期項目，則將根據市場需求情況推進。

　　

　　2016年之前，這家A股光伏新軍的標簽還僅是國內一家飼料龍頭企業(yè)。其與光伏行業(yè)的聯(lián)系，只是該公司控股股東通威集團旗下經營著光伏資產。

　　

　　然而，經過短短一年內的兩次資本運作，通威股份相繼并入通威集團旗下永祥股份、通威新能源、合肥通威，一躍成為“飼料+光伏”的雙龍頭企業(yè)。新資產的注入幫助通威股份短時間內打造了一個完整的光伏垂直一體化產業(yè)鏈條——“多晶硅—硅片—電池片—組件—電站運營”。

　　

　　值得一提的是，合并進入上市公司體系的永祥股份也是上述兩個項目的投資主體。該公司是國內為數不多具備成本優(yōu)勢的多晶硅生產商，并奠定了國內多晶硅領域的一線地位。相關數據顯示，永祥股份2016年多晶硅產能為1.5萬噸/年，而今年年中，技術改革將會使得這一數字擴大至2萬噸/年。

　　

　　光伏行業(yè)專業(yè)機構的統(tǒng)計數據顯示，以2016年各多晶硅產能的產能為參考，永祥股份的多晶硅產能并列全球第八位。排名第一的是保利協(xié)鑫能源，其多晶硅產能高達7萬噸/年。

　　

　　盡管其與現任“硅王”保利協(xié)鑫能源的產能差距不小，但擴產計劃卻可著實幫助通威股份向“硅王”的寶座發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　

　　先后兩次拋出年產能5萬噸的多晶硅項目，疊加2萬噸/年的在手產能，倘若項目順利完成后，通威股份多晶硅年產能將達到12萬噸。

　　

　　雖然今年4月份，保利協(xié)鑫能源發(fā)布公告，宣布投資近57億元在新疆投建年產能為6萬噸的多晶硅生產基地，但保利協(xié)鑫能源項目完成后的年產能為11.5萬噸。這便意味著，在沒有新產能擴大計劃的前提下，保利協(xié)鑫能源未來的多晶硅總產能或略低于通威股份。

　　

　　通威股份的大跨步式發(fā)展令人咋舌，但要實現豐滿理想之前，通威股份需處理好未來可能出現的現金流壓力。

　　

　　今年公布的兩個年產能5萬噸的多晶硅項目需要通威股份為此投入累計約160億元的資金。盡管兩個項目都采取分期的方式推進，但其首期項目要求的預計投資金額依然不是小數目。

　　

　　最先公布的樂山項目一期投入資金約40億元，今年6月30日前開工建設。此外，該項目涉及成立合資公司，永祥股份的出資額便多達10.2億元。而最近公布的包頭項目一期投入資金同樣約為40億元，且于今年9月30日前開工建設。因此，從3月份公布樂山項目到8月份公布包頭項目這段時間，通威股份需要籌集80億元的資金，來保證兩個項目一期工程的順利實施。

　　

　　界面新聞查詢通威股份近些年的自有資金情況發(fā)現，若以過去兩年中報披露的貨幣資金金額為參考，通威股份半年度在手的貨幣資金平均數額約為21億元。截至今年一季度，通威股份期末貨幣資金余額僅為17億元。

　　

　　事實上，通威股份在兩個項目的公告中均發(fā)布了資金風險提示，“本項目涉及投資金額預計約80億元，金額較大，公司將充分利用自有資金，并采取多種籌融資渠道，但不排除在具體實施時可能對公司未來現金流造成一定壓力的風險。”