綠色債券作為一個新興品種，可以通俗理解為一種募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的債券。比如公司債可用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動資金，但綠色公司債的募集資金需要專項用于綠色項目建設(shè)。

它真正的加速發(fā)展期是今年上半年。去年12月22日，央行在銀行間市場率先推出綠色金融債券;隨后，發(fā)改委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，推出綠色企業(yè)債;今年上半年，滬深交易所相繼發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點的通知》，開辟了受理及審核“綠色通道”。

雖然央行、發(fā)改委、交易所對于綠色債發(fā)行主體定義有所區(qū)分，但募集資金都是用于支持綠色產(chǎn)業(yè)。不過目前看來，對于“綠色”的認(rèn)證要求尚存在一些差異。

央行鼓勵發(fā)行人提交專業(yè)評估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具的評估或認(rèn)證意見，按年度對募投項目發(fā)展及其環(huán)境效益等持續(xù)跟蹤評估;發(fā)改委沒有明確指出需要綠色認(rèn)證文件或第三方評估認(rèn)證;滬深交易所鼓勵發(fā)行人提交獨立的專業(yè)評估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)就募投項目屬于綠色產(chǎn)業(yè)出具的評估意見或認(rèn)證報告。

《中國綠色債券項目支持名錄》列舉了六大綠色債券支持項目(包括但不限于)：節(jié)能、污染防治、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化、清潔能源、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通。

對發(fā)行人而言，發(fā)行綠色債券的好處至少有兩點：首先，是融資成本比較低，因其特有的“綠色”標(biāo)簽受到國際資本的青睞，利率往往低于普通債券，加上個別省份如浙江省還擬出臺針對綠色債的專項財政補(bǔ)貼。其次，審核進(jìn)度也會更快。比如公司債的審核約定在3個月之內(nèi)，實際時間一般在1個月左右，而綠色債的審核進(jìn)度會更快，通常在1個月之內(nèi)。發(fā)改委也對綠色企業(yè)債實施加快和簡化審核。

不過這也意味著，綠色公司債的資金用途受到限制，其募集資金不能補(bǔ)充流動資金，相比普通公司債資金使用靈活度低;一般綠色產(chǎn)業(yè)項目周期較長，目前監(jiān)管層尚未對臨時閑置的募集資金安排做出明確規(guī)定，資金使用成本較高。

隨著配套制度的完善，綠色債要“紅”不是沒有可能。首單綠色公司債的承銷商浙商證券對發(fā)展綠色債就提出四點建議：

一、針對綠色債券的特性，需要繼續(xù)完善綠色債券項目評估及選擇、第三方認(rèn)證、募集資金的管理和信息披露等具體細(xì)則。

二、增加綠色債發(fā)行的增信方式。除目前常規(guī)的保證擔(dān)保、抵質(zhì)押擔(dān)保等增信方式以外，可針對綠色債券增設(shè)政府基金擔(dān)保、商業(yè)保險等創(chuàng)新型增信機(jī)制;也可以為綠色債券的發(fā)行建立一個由政府支持的單一險種保險實體，也可達(dá)到增信效果。針對碳排放權(quán)、排污權(quán)等特殊綠色資產(chǎn)，一方面可加強(qiáng)二級市場交易活躍度，完善市場定價機(jī)制，另一方面還應(yīng)加快培養(yǎng)更為專業(yè)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，更為合理地評估其價值，才能使碳排放權(quán)、排污權(quán)等收益權(quán)質(zhì)押擔(dān)保增信真正發(fā)揮作用。

三、建議加快構(gòu)建綠色企業(yè)識別系統(tǒng)、綠色企業(yè)環(huán)境信息數(shù)據(jù)庫、綠色項目環(huán)境效益評價系統(tǒng)等，并進(jìn)一步開發(fā)出具備強(qiáng)適用性的分析手段、分析工具。

四、建議出臺投資激勵政策及配套措施，逐漸培養(yǎng)國內(nèi)投資者對綠色債券的投資偏好。比如，可以對國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者購買綠色債券所獲得的利息須繳納的企業(yè)所得稅予以減免。