近期，光伏股票全線翻紅。據(jù)能見不完全統(tǒng)計，自去年12月份至今，光伏概念股整體漲幅在35%-50%左右。其中最令人嘆為觀止的景象出現(xiàn)在2月12日，光伏板塊整體漲停，位居所有板塊之首。當日漲停股票包括：愛康科技、北京科銳、東方日升、博威合金、捷佳偉創(chuàng)、羅博特科、邁為股份、帝爾激光、北玻股份、中環(huán)股份、金辰股份、山煤國際、通威股份。

　　

　　至今為止，光伏股票依然總體向好。有觀點指出，光伏行業(yè)逐漸脫離補貼市場化發(fā)展后，依托遠高于社會平均投入資本回報率，積極融資擴產(chǎn)的企業(yè)將實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　

　　從大方向看，能源是經(jīng)濟之本，為全球GDP占比最高的行業(yè)。隨著近期光伏股的逆勢飆升，國內(nèi)光伏行業(yè)的幾條發(fā)展主線也已經(jīng)浮出水面。

　　

　　01氣候問題

　　

　　今年年初，國人的目光全都聚焦在新冠肺炎。實際上，在這場典型的天災加人禍導致的災害背后，有一場同樣嚴重的天災值得世人注意。

　　

　　2月9日，巴西科學家在南極北端西摩島測得高達20.75℃的氣溫，這是有觀測記錄以來南極洲首次測得超過20℃氣溫值。從1850年代到現(xiàn)在，全球氣溫升高了大約1°C。自有記錄以來，最熱的七個年份全部產(chǎn)生于過去十年間（2010-2019）。

　　

　　眾所周知，氣候變化是地球最大的威脅，氣候變暖帶來的最直觀影響則是極端天氣的頻發(fā)，氣候問題更會加重去碳化的情緒。

　　

　　在能源領域，太陽能則是應對全球氣候變化的較強有效手段，根據(jù)IRENA的數(shù)據(jù)，如果能夠實現(xiàn)2050年全球光伏裝機8.5ＴＷ的目標，屆時全球二氧化碳排放量將減少4.9吉噸，唯有如此，全球才有機會抵御最嚴重的全球性氣候變暖問題。

　　

　　據(jù)The Verge報道，亞馬遜CEO貝佐斯在其Instagram頁面上宣布將投入100億美元，通過一個名為貝佐斯地球基金來對抗氣候變化。

　　

　　02巨頭行動

　　

　　南極氣溫爆表引發(fā)企業(yè)家援助，各國能源巨頭也迅速行動，BP、TOTAL等化石燃料巨頭進入新能源領域，中國煤企跑步入場光伏產(chǎn)業(yè)，為光伏股打了一劑強心針。

　　

　　據(jù)了解，全球石油巨頭英國石油公司BP一直謀求在新能源領域轉型，如今已經(jīng)開始進行綠色氫研究、開發(fā)快速充電技術，并且收購了英國最大的電動汽車充電公司。

　　

　　當能源革命成為大勢所趨，向清潔能源轉型成為煤炭企業(yè)不被未來淘汰的關鍵。至今已有神華、同煤、山煤、晉能、陜煤、平煤、淮南礦業(yè)、露天煤業(yè)、潞安等9家大型煤企加入光伏產(chǎn)業(yè)。

　　

　　值得注意的是，近期迎來市值巔峰的特斯拉繼續(xù)引領著能源革命。據(jù)悉特斯拉正在弗里蒙特建造一條試點電池生產(chǎn)線，這將是該電動汽車制造商首次生產(chǎn)自己的電池，預計會在4月份的電池投資人會議上宣布電池成分等具體信息。

　　

　　03成本新低

　　

　　光伏電價越低，相對傳統(tǒng)能源就更有優(yōu)勢，需求增長越快。隨著各國項目不斷刷新低價紀錄，海外市場的發(fā)展超出預期，光伏資本市場向好也成為了必然。

　　

　　在全球石油與天然氣的生產(chǎn)基地中東，光伏市場正在崛起。阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯推動了中東地區(qū)光伏發(fā)電的市場需求，由近年光伏發(fā)電競標趨勢觀察，其競標得標價格逐年下滑，2019年甚至創(chuàng)下USD 0.0169/kWh（約0.1189元人民幣）紀錄，遠低于全球平均競標得標價。

　　

　　除此之外，在巴西A-4可再生能源拍賣中，光伏平均中標電價1.75美分/千瓦時（按最新人民幣對美元匯率計算，1.75美分約為0.12元人民幣）。

　　

　　于國內(nèi)市場而言，從硅料到組件，中國已經(jīng)占到全球光伏產(chǎn)能的90%。除此之外，中國整個大工業(yè)的復雜產(chǎn)業(yè)鏈，使得蒸汽，工業(yè)氣體，中間化學品，小金屬等等較多品類的制造要素能夠以社會平攤成本的方式實現(xiàn)，故而中國光伏產(chǎn)業(yè)的低成本優(yōu)勢很難被替代。

　　

　　04技術迭代

　　

　　與此同時，由于新技術的快速發(fā)展，光伏行業(yè)即將迎來210+HIT+鈣鈦礦的未來，光伏行業(yè)的投資也圍繞著這三點在進行。

　　

　　在這種情況下，對于國內(nèi)硅片、電池片企業(yè)而言，大規(guī)模發(fā)展技術變得更加迫切。而在產(chǎn)業(yè)鏈中游，為了獲取市場份額，各龍頭企業(yè)處于緊急布局的狀態(tài)中。

　　

　　2月11日，通威高調宣布將投資200億建設太陽能電池項目，引發(fā)太陽能板塊逆勢爆發(fā)，也引發(fā)了對主推210硅片企業(yè)中環(huán)股份的關注，與之同樣備受關注的還有HIT電池板塊。有觀點表明，通威股份在HIT布局400MW中試線，在2年-3年后的潛在技術迭代周期可占據(jù)發(fā)展先機。

　　

　　05格局固化

　　

　　在這一波漲勢迅猛的光伏行情背后，光伏行業(yè)的競爭格局正在發(fā)生深刻變化。強者恒強，2020年光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)已然進入了終局之戰(zhàn)。

　　

　　上游多晶硅料部分，在韓國OCI，德國瓦克、國內(nèi)高成本多晶硅料產(chǎn)能退出的同時，通威、大全、新疆協(xié)鑫、東方希望、新特能源等低成本廠商不斷擴張，多晶硅產(chǎn)能迅速向頭部集中。

　　

　　上游硅片，隨著金剛線切割的普及，硅片端單晶、多晶路線之戰(zhàn)勝負已分，昔日巨頭保利協(xié)鑫風光不再。由于中下游的電池效率提升達到瓶頸，硅片尺寸之爭大幕拉開，中環(huán)股份在去年石破天驚，推出大尺寸硅片。隆基與晶科在“市場派”中游走，硅片由誰引領未來仍未可知。

　　

　　中游電池，前主流的電池路線為雙面單晶PERC，目前受到資本市場和產(chǎn)業(yè)界追捧的下一代技術是HIT電池。中環(huán)股份收購國電光伏、與SunPower合作，力圖構建從大硅片到異質結電池、疊瓦組件的整條防線。隆基股份有效控制了單晶PERC電池的光衰，從而實現(xiàn)了單晶路線對多晶路線的碾壓，但對于電池技術端變革，隆基目前還未有明顯動作。

　　

　　下游組件的發(fā)展較為穩(wěn)定，晶科能源連續(xù)多年蟬聯(lián)組件出貨全球第一。

　　

　　在下游BIPV與儲能方面，特斯拉光伏屋頂是近期最大熱點，但造價偏高。而隆基股份BIPV的戰(zhàn)略先從工商業(yè)分布式開始，據(jù)悉2020下半年將發(fā)布工商業(yè)分布式BIPV光伏屋頂產(chǎn)品。

　　

　　當前，全球范圍內(nèi)大多數(shù)電站已經(jīng)不需要政策性補貼支持，業(yè)內(nèi)判斷光伏行業(yè)有望實現(xiàn)10%-20%左右的長期復合增長率，龍頭公司估值偏低，疊加成長性，光伏行業(yè)便成為了資本追逐的熱點。